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股价腰斩!远洋集团增收不增利 净利润率持续下降净借贷比攀升
时间:2020-05-15
来源:财经中国网 
股价腰斩!远洋集团增收不增利 净利润率持续下降净借贷比攀升
 
远洋集团2016年至2019年的净利润率依次为12.87%、13.65%、11.26%、8.18%;2019年末净借贷比率为77%,较2018年末上升4个百分点,再创上市以来同期新高
 
标点财经研究员 黄凤清
 
销售规模在2018年首次迈进千亿元的远洋集团控股有限公司(下称远洋集团,03377.HK),2019年再进一步,协议销售额创下新高至1300.3亿元。但与1400亿元的年度销售目标相比,仍有百亿元的距离。更令人担心的是,在规模扩张的同时,该公司盈利能力却持续下滑。
 
最新业绩报告显示,远洋集团2019年营业额为509.26亿元,同比增长近23%;公司拥有人应占溢利为26.56亿元,继2018年下降30.14%后再度降低25.67%;净利润率降至10%以下,为2016年以来最低水平。
 
此外,该公司净借贷比率近两年已升至70%以上。2019年末的净借贷比率较2018年末提高4个百分点至77%,为上市以来同期最高。受财务杠杆上升所致,远洋集团2019年利息支出大增,成为侵蚀公司利润的一个重要因素。
 
公开资料显示,远洋集团创立于1993年,业务范围包括中高端住宅开发、写字楼、综合体及零售物业开发投资运营、物业服务、养老产业、物流地产、长租公寓、房地产基金、股权投资、资产管理和海外投资等。该公司于2007年9月在香港联合交易所主板上市,截至3月27日收盘,每股股价为1.99港元,较52周高点下降50.13%。
 
远洋集团近一年股价走势
 
盈利能力疲弱
 
近日,远洋集团发布2019年度业绩公告。2019年其营业额较2018年增长22.95%至509.26亿元。这是自远洋集团上市以来首次突破500亿元关口。
 
从构成上来看,2019年该公司物业开发的营业额为431亿元,同比增长21%;物业投资的营业额为6.78亿元,同比减少37%;物业管理的营业额为12.49亿元,同比增长11%;其他房地产相关业务的营业额为58.99亿元,同比增长58%。可见,物业开发业务仍是远洋集团最为主要的营收来源,其营业额约占公司总营业额的85%,而其他业务板块对公司营业额的贡献较小。
 
尽管营业额到达了一个新的高度,但远洋集团的利润并未同步增长,呈现出增收不增利的状态。2019年,远洋集团除税后的年度溢利为41.66亿元,同比下降10.71%;公司拥有人应占溢利为26.56亿元,同比下降25.67%。
 
年度溢利下降,一方面是由于投资物业公平值较2018年大幅减少,另一方面是由于财务费用上升。而在年度溢利下降的同时,少数股东所分配净利润却有所增加,导致公司拥有人应占溢利的降幅更为明显。2019年,远洋集团少数股东应占溢利为15.1亿元,同比增长38.27%,在年度溢利中的占比由2018年的23.41%提高至36.24%。
 
实际上,这已是远洋集团的年度溢利、公司拥有人应占溢利连续第二年下降,且均降至2016年以来最低水平。2018年,这两项指标分别下降25.45%、30.14%。连续下降的还有该公司的净利润率。根据年度溢利及营业额计算,远洋集团2016年—2019年的净利润率依次为12.87%、13.65%、11.26%、8.18%。
 
2019年,远洋集团协议销售总额为1300.30亿元,同比增长19%,仅完成年度销售目标的93%左右。2020年伊始,尽管启动了44个城市、75个项目的线上看房通道,但其1—2月份累计协议销售额依然同比下降41%,为65.2亿元。其中2月份的协议销售额为30亿元,同比下降50%。
 
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